核電重啟帶來設備市場規模增長，行業具有投資機會我們認為核電重啟將帶來行業投資機會。我們預計2015-2019年在建核電項目總共約6550萬千瓦，比2010-2014年在建核電項目3800萬千瓦增長60%。我們測算中性情況（未來5年新審批4000萬千瓦，續建800萬千瓦）下，未來五年核電設備需求約3200億，其中核島1600億。按照投產周期，2016-2018年核電項目將進入密集確認期，相關公司具有業績高增長潛力。

　　主設備價值量大幅增長，非主設備價值量可能大幅減少新的核電站必須滿足第三代核電要求，我們認為三代核電站的建設對產業鏈產生確定性的影響是主設備的價值量將大幅增長，非主設備由于堆型選擇不同，會有較大的不確定性。我們建議在投資品種上，選擇確定性較強的主設備生產商品種。

　　核電設備企業發展戰略大同小異，三代技術強的公司市占率提高核電設備企業的發展戰略基本都是擴張產能，拓展新產品。在三代核電技術上有事先積累和生產能力的主設備供應商公司市占率我們預計將顯著提高。

　　目前中國對于三代技術(CAP1400/AP1000/Hualong1)還沒有最終定案。我們的投資推介是按照已經預核準，技術已確定的項目里，選出最有潛力匹配的設備企業。

　　我們首次覆蓋核電產業鏈，首次覆蓋上海電氣(5.23,-0.030,-0.57%)從產業鏈角度出發，基于市場容量，競爭程度兩個維度，我們認為核島主設備生產商增長潛力大，盈利能力強，具有投資價值。我們首次覆蓋上海電氣，給予上海電氣“買入”評級。

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